【48812】预调酒畅销带动百润股份Q3成绩高增 四年三次募资扩产是“喝飘了”仍是先见之明？财报解读

  发布三季度报，前三季度净利润6.65亿元，同比添加118.19%，其间预调鸡尾酒净利润占比为71.8%，同比添加154.46%。

  商场与公司对成绩高增的反响好像各走各路，10月26日股价盘中最低触及25.31元，创2022年9月23日以来新低；近一年来，百润股份累计跌幅达15.35%。公司出于对“预调鸡尾酒事务继续加快速度进行开展”的决心，在本年8月发表了募资扩产方案。

  根据该方案，公司拟征集不超越20.25亿元，并将其间的88%（17.83亿元）用于江苏、天津、佛山、成都四地的预调鸡尾酒产能扩建。在本次定增预案中，百润并未发表当时产能使用状况，而是发表了一个数据，本次募投项目达产后将添加9000万箱鸡尾酒产能。根据公司9月的一份调研沟通，现在公司鸡尾酒产能6000万箱。

  新增产能是否能及时消化呢？公司的存货添加有必要留意一下，三季度末公司存货余额达7.42亿元，二季度末为6.79亿元，一季度末为5.96亿元，呈环比上涨的趋势。在半年报中，公司对预调酒库存量添加的解说是备货量添加所造成的。

  让投资者不解的是，募资公告前，百润股份的货币资金到达30亿元，且绝大部分为“可随时用于付出的银行存款”，为何还要定增20亿元？公司对此的解说是，产能使用率稳步提高，公司需求提早进行战略布局和规划。

  百润股份预调鸡尾酒在售产品涵盖了3度、5度、8度等不同酒精度的多个系列产品，多份券商研报表明了对百润股份8度“强爽系列”的看好。公司本年对该产品的宣扬也十分卖力，推出了多种联名款，陈述期内销售费用也随之同比添加21.23%。

  尽管预调鸡尾酒的商场康复，但该品类依然十分简单被各种软饮料、酒精饮料攻击，而进入该赛道的公司也在添加，近来一致企业在我国推出了四款调味8度气泡酒；本年8月可口可乐公司建立酒饮子公司Red Tree Beverages，专心于酒精饮料产品。

  除了预调酒，百润股份正在测验进军烈酒赛道，公司于2020年和2021年别离募资9.91亿元和20亿元用于烈酒（威士忌）项目建造，但到本年6月末，这两轮征集资金还未被彻底消化，共有8亿元被公司用于暂时弥补流动资金。